English
Giới thiệu
Cải thiện khả năng huy động cho dự án tại Việt Nam: Vấn đề cấu trúc trước khi là vấn đề vốn
Việt Nam đang bước vào giai đoạn đẩy mạnh đầu tư hạ tầng nhằm đáp ứng các mục tiêu tăng trưởng dài hạn. Trong bối cảnh đó, bài toán không chỉ nằm ở quy mô nguồn vốn cần huy động, mà còn ở khả năng cấu trúc dự án đủ sức hấp dẫn (bankable) đối với nhà tài trợ vốn. Điều này đòi hỏi cơ chế phân bổ rủi ro hợp lý giữa các bên, mô hình doanh thu bền vững, cấu trúc hợp đồng phù hợp, cùng các công cụ như xếp hạng tín nhiệm và tăng cường tín dụng để kết nối dự án với nguồn vốn dài hạn trong nước và quốc tế.
Xuất phát từ yêu cầu thực tiễn này, ngày 24/7/2026 tại Hà Nội, FiinRatings và FiinGroup đã tổ chức Tọa đàm cấp cao & Giao lưu “Cải thiện khả năng huy động vốn cho các dự án hạ tầng: Khơi thông dòng vốn cho giai đoạn tăng trưởng của Việt Nam”, quy tụ đại diện các định chế tài chính, doanh nghiệp, nhà đầu tư và tổ chức tư vấn trong nước và quốc tế.
Chương trình có sự tham gia của các chuyên gia:
- Ông Nguyễn Quang Thuân – Tổng Giám đốc FiinRatings;
- Ông Abhishek Dangra – Giám đốc kiêm Trưởng Ban Ngành Hạ tầng và Tiện ích, S&P Global Ratings;
- Ông Trần Tuấn Phong – Luật sư Thành viên Cấp cao, Công ty Luật TNHH Quốc tế Việt Nam (VILAF Hồng Đức)
Từ những trao đổi chuyên sâu tại tọa đàm, FiinRatings đã phát triển nhận định “Cải thiện khả năng huy động cho dự án tại Việt Nam: Vấn đề cấu trúc trước khi là vấn đề vốn”. Báo cáo hệ thống hóa các luận điểm trọng yếu về khả năng huy động vốn cho các dự án hạ tầng, kết hợp góc nhìn từ thị trường vốn trong nước, kinh nghiệm xếp hạng tín nhiệm quốc tế và thực tiễn pháp lý.
Một số nội dung nổi bật:
🔹 Điểm nghẽn lớn nhất đối với tài trợ hạ tầng tại Việt Nam không phải là thiếu nguồn vốn, mà là thiếu các dự án được cấu trúc đủ khả năng huy động vốn từ ngân hàng và thị trường trái phiếu.
🔹 Hệ thống ngân hàng khó có thể đáp ứng toàn bộ nhu cầu vốn dài hạn cho hạ tầng trong bối cảnh bộ đệm vốn còn mỏng,cho thấy sự cần thiết của việc phát triển các kênh huy động vốn dài hạn ngoài tín dụng ngân hàng.
🔹 Trái phiếu dự án đặt ra yêu cầu cao hơn đáng kể về tính độc lập của dự án.Chất lượng tín dụng của trái phiếu phụ thuộc trực tiếp vào việc dòng tiền được khoanh vùng rõ ràng, cơ chế bảo đảm đầy đủ và mức độ tách biệt pháp lý giữa dự án với chủ đầu tư.
🔹 Trở ngại hiện nay chủ yếu nằm ở cấu trúc hợp đồng và phân bổ rủi ro giữa các bên. Một số cơ chế có thể kể đến như bảo đảm doanh thu, chia sẻ giá nhiên liệu vượt ngưỡng, bảo vệ nhà đầu tư trước thay đổi pháp luật và bộ quyền của bên cho vay.
Thông qua các diễn đàn chuyên sâu và các báo cáo phân tích, FiinRatings và FiinGroup hướng tới thúc đẩy đối thoại giữa doanh nghiệp, nhà đầu tư, định chế tài chính, tổ chức tư vấn và các bên liên quan; qua đó kết nối kinh nghiệm quốc tế với thực tiễn thị trường Việt Nam và cùng thảo luận những giải pháp có tính khả thi cho bài toán vốn dài hạn.
Đây cũng là một phần trong cam kết dài hạn của FiinRatings và FiinGroup trong việc góp phần nâng cao tính minh bạch, thúc đẩy các chuẩn mực thị trường và hỗ trợ sự phát triển của một thị trường vốn Việt Nam ngày càng sâu rộng, hiệu quả và bền vững, đáp ứng nhu cầu vốn cho hạ tầng và giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của nền kinh tế.
👉 ĐỌC NHẬN ĐỊNH ĐẦY ĐỦ TẠI ĐÂY
------------------
🔍 Khám phá các giải pháp xếp hạng tín nhiệm và tài chính bền vững của FiinRatings: https://fiinratings.vn/vi/san-pham/xep-hang-tin-nhiem.html
💎 Khám phá các giải pháp hạ tầng công nghệ dữ liệu và phân tích của FiinGroup: https://fiingroup.vn/
