Trong bối cảnh Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước yêu cầu duy trì lãi suất huy động thấp để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, thị trường trái phiếu doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ phát triển mạnh, đặc biệt là nhóm trái phiếu do ngân hàng phát hành. Điều này được thể hiện qua biểu đồ 02 và 17 của ấn phẩm Tâm điểm Trái phiếu tháng 3 lần này. 

Quý vị có thể xem Báo cái Tâm điểm Trái phiếu tháng 3 đầy đủ tại đây: TẠI ĐÂY

Lãi suất huy động duy trì ổn định để hỗ trợ kinh tế 

Biểu 02: Thay đổi lãi suất huy động bình quân so với tháng trước

Nguồn: FiinRatings. Ghi chú: số liệu tổng hợp từ lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của 30 NHTM. 

Qua biểu đồ 02, có thể thấy lãi suất huy động của các ngân hàng không có sự gia tăng đột biến mà duy trì ở mức ổn định hoặc thay đổi nhẹ. Vào cuối tháng 2, lãi suất huy động bình quân trên 12 tháng của Ngân hàng Nhà nước duy trì ở mức 5,4%, trong đó trung bình của 20 ngân hàng lớn dao động quanh mức 4,95%. Ngày 24/2/2025, Thủ tướng Phạm Minh Chính đã có công điện yêu cầu Ngân hàng Nhà nước tăng cường các giải pháp giảm lãi suất. 

Theo dữ liệu cập nhật từ ngày 25/2 đến 18/3/2025, đã có tới 23 ngân hàng thương mại điều chỉnh lãi suất huy động với mức giảm từ 0,1% - 1%/năm tùy từng kỳ hạn. Những động thái này phản ánh cam kết của Chính phủ trong việc giữ chi phí vốn ở mức thấp, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp tiếp cận nguồn tài chính rẻ hơn. 

Triển vọng thị trường trái phiếu: Ngân hàng dẫn dắt sự tăng trưởng 15 – 20% 

Biểu 17: Thị Trường Trái Phiếu Doanh Nghiệp – Tổng Dư Nợ

Nguồn: FiinRatings

Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% trong năm nay nhằm đạt tốc độ tăng trưởng kinh tế 8%. Với lãi suất huy động thấp, chi phí vay giảm, kích thích nhu cầu tín dụng gia tăng. Trong bối cảnh này, các ngân hàng dự kiến sẽ phát hành trái phiếu mạnh mẽ, chiếm tỷ trọng lớn trong dư nợ trái phiếu doanh nghiệp. 

Chúng tôi dự báo thị trường trái phiếu có thể tăng 15%-20%, phần lớn nhờ vào các ngân hàng. Kế hoạch phát hành từ nay đến cuối năm 2025 bao gồm 7 doanh nghiệp, với hơn một nửa là từ ngân hàng. Đáng chú ý, vào cuối tháng 3, LPBank và Kienlong Bank dự kiến phát hành lần lượt 7.000 tỷ và 800 tỷ đồng. 

Ngoài ra, tổng số tiền lãi và nợ gốc cần trả của các doanh nghiệp phi ngân hàng đến ngày 26/03/2025 là 200,4 nghìn tỷ VND, phản ánh áp lực tái tài trợ cao từ các ngành thâm dụng vốn như bất động sản, năng lượng, xây dựng và vật liệu. Riêng ngành bất động sản chiếm 59,7% tỷ lệ đáo hạn. Các doanh nghiệp cần tìm kiếm giải pháp tái cơ cấu nợ để duy trì thanh khoản. Trong quá trình này, ngân hàng sẽ đóng vai trò quan trọng, hỗ trợ các doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn chi phí thấp hơn, qua đó góp phần ổn định và tăng trưởng thị trường tài chính. 

______________________________________________

Giới thiệu về FiinRatings

Công ty Cổ phần FiinRatings (“FiinRatings”) là một thành viên của FiinGroup và là đối tác hợp tác kỹ thuật của S&P Global Ratings, hoạt động trong lĩnh vực xếp hạng tín nhiệm được cấp phép bởi Bộ Tài chính. Chúng tôi cung cấp các dịch vụ đa dạng, bao gồm xếp hạng tín nhiệm, xác nhận trái phiếu xanh và đánh giá độc lập (Second Party Opinion - SPO), đáp ứng nhu cầu của các nhà phát hành, các bên cho vay và nhà đầu tư nhiều ngành nghề tại Việt Nam.  

Dịch vụ SPO của FiinRatings cung cấp đánh giá độc lập về tài liệu liên quan đến công cụ tài chính bền vững, khung chính sách hoặc giao dịch có tuân thủ các nguyên tắc do các tổ chức uy tín như Hiệp hội Thị trường Vốn Quốc tế (ICMA) và Tổ chức Sáng kiến Trái phiếu Khí hậu (CBI). Đặc biệt, FiinRatings là tổ chức đầu tiên tại Việt Nam được phê duyệt làm đơn vị xác minh theo Tiêu chuẩn Trái phiếu Khí hậu của CBI.